금융 시장의 기능은 무엇일까?

 

금융시장은 소득이 지출보다 많아 자금의 여유가 있는 당사자로부터 자금을 공급받아 지출이 소득보다 커서 자금의 부족이 발생한 자금 수요자에게 자금을 전달하는 경제적 기능을 수행합니다. 

 

오늘은 자금의 공급자 및 수요자, 직접금융과 간접금융의 차이, 금융시장의 자금중개 기능 등에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

1.  자금의 공급자 및 수요자

 

1.1. 자금의 공급자

자금의 공급자란 소득이 지출보다 많아서 자금의 잉여가 있는 자를 의미합니다. 주로 개인 및 가계, 기업, 정부, 외국인 등이 금융시장에서 자금의 공급자 역할을 담당하고 있습니다. 

 

1.2. 자금의 수요자

한편, 자금의 수요자는 소득보다 지출의 규모가 커서 자금의 부족이 발생하여 자금의 추가적인 공급을 필요로 하는 자를 의미합니다. 자금의 수요자는 주로 기업, 정부, 가계, 외국인 등입니다.

 

1.3. 소결

자금의 공급자와 수요자는 결과적으로 동일한 당사자들입니다. 하지만 각자가 처한 상황에 따라 어떤 경우에는 자금의 공급자가 되기도 하고 또 어떤 경우에는 자금의 수요자가 되기도 하는 것입니다. 다만 금융시장에서 각 당사자들이 차지하고 있는 비중을 기준으로 판단할 때 자금의 공급자 중 가장 중요한 당사자는 가계이며, 자금의 수요자 중에서는 기업이 가장 중요한 의미가 있다고 할 수 있습니다.

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2. 직접금융(Direct Finance)과 간접금융(Indirect Finance)

 

2.1. 직접금융 (Direct Finance)

자금의 수요자가 자금의 공급자와 직접적인 거래를 통해 자금을 조달하는 것을 직접금융이라고 합니다. 자금수요자 중 대표 격인 기업의 경우에는 직접금융으로 자금을 조달하고자 할 때  주로 주식 또는 채권을 발행하는 방법으로 자금을 조달합니다. 기업의 입장에서 주식을 발행하는 것은 새로운 주주를 추가적으로 영입한다는 의미가 있습니다. 투자자 입장에서 특정기업의 주식에 투자하는 것은 그 회사의 소유자가 되는 것을 의미합니다.

 

즉, 기업이 주식을 발행하는 것은 기업의 소유자를 확대하면서 자금을 조달하는 것이므로 자기 자본에 의한 자금조달이라고 말할 수 있습니다. 주주가 출자한 자금은 회사의 자본금으로 편입되는 것이므로 회사는 이를 상환할 책임이 없으며 이익이 발생한 경우 주주는 배당을 받을 수 있을 뿐입니다.

 

한편, 채권을 발행한다는 것은 기업이 자금공급자로부터 일정기간 동안 자금을 차입하면서 향후 만기가 도래했을 때 원금을 상환할 뿐만 아니라 일정한 주기로 원금에 대한 이자를 지급하겠다고 약속하는 것을 의미합니다.

 

채권을 취득한 자는 회사에 대하여 채권자의 지위를 획득하게 되며 회사는 채권자에게 빌린 자금 및 이자 등을 상환해야 할 부채를 안게 되는 것입니다. 채권자는 회사에 대하여 단순히 대출자의 지위에 있으므로 회사가 빌린 자금을 상환하지 못할 경우에는 회사재산에 대한 법적 절차를 진행할 수도 있습니다. 그렇기 때문에 채권에 의한 자금조달을 타인자본에 의한 자금조달이라고 합니다.

 

2.2. 간접금융

간접금융이란 직접금융과 같이 자금수요자가 공급자로부터 직접 자금을 공급받는 것이 아니라 자금수요자와 공급자 사이에 이들을 매개하는 제삼자를 통해 자금을 조달하는 것을 의미합니다. 즉, 자금공급자는 잉여된 자금을 금융기관에 공급하고 자금의 수요자는 금융기관으로부터 자금을 공급받는 것을 말합니다. 간접금융은 금융시스템 하에서 가장 빈번하게 발생하는 자금의 유통방법입니다.

 

간접금융이 원활히 운영되기 위해서는 자금공급자와 수요자를 매개하는 금융기관의 역할이 매우 중요합니다. 그렇기 때문에 매개자인 금융기관에는 사회적으로  높은 수준의 신뢰가 요구되고 있는 것입니다. 우리나라뿐만 아니라 세계 모든 나라에서 금융기관의 설립 시 일정한 요건을 충족하도록 하고 있는 것도 이러한 이유에서 입니다.

 

즉, 금융기관을 설립하고 자 하는 경우 금융시장 참가자들이 신뢰할 수 있을 정도의 일정금액 이상 자본금을 갖출 것, 금융회사의 대주주가 되고자 하는 자가 사회적으로 좋은 평판을 갖출 것, 금융업을 유지하기 위한 인력과 적절한 시설을 갖출 것, 강력한 내부통제시스템을 갖출 것 등의 엄격한 요건이 요구되고 있습니다.

 

3. 금융시장의 기능

 

3.1. 자금의 중개 (자금이전)

금융시장은 생산적인 투자기회를 가지고 있지 않은 참가자의 잉여자금을 생산적인 투자기회를 모색하는 참가자에서 전달하는 매우 중요한 경제적 기능을 담당하고 있습니다. 이러한 기능을 금융의 자금 중개적 기능이라고도 합니다. 

 

또한 금융시장은 자금을 이전시키는 역할을 담당하고 있습니다. 자금의 과부족은 시간과 장소, 당사자, 국경 등을 초월하기여 발생할 수 있기 때문에 금융시장은 자금의 여유가 있는 곳에서 자금이 필요한 쪽으로 자금을 이전시키는 기능을 수행합니다.

 

이렇게 금융시장은 자본을 효율적으로 배분함으로써 더 많은 부가가치를 창출하는데 중요한 역할을 담당하고 있으며, 이를 통해 경제 전반에 걸쳐 생산성과 효율성을 증대시키는 기능을 수행하고 있습니다. 

 

3.2. 경제적 후생 증진

한편, 금융시장은 소비자의 후생을 증대시키는 역할도 담당합니다. 자금수요자가 특정한 재화를 구입하고자 하나 보유하고 있는 금전이 부족할 경우에는 필요한 규모의 금전이 확보될 때까지 기다리며 금전을 모을 수밖에 없습니다.

 

그러나 금융시장을 통해 필요한 자금을 적기에 공급받을 수 있게 됨으로써 필요한 재화를 적기에 구입하고 소비자 후생을 증대시킬 수 있습니다. 그뿐만 아니라 재화의 공급자 입장에서는 새로운 소비를 창출할 수 있게 됨으로써 매출의 신장 및 원활한 자금회수를 통한 재투자로 새로운 부가가치 창출에 기여할 수 있게 됩니다. 

 

이처럼 효율적인 금융시장은 소비자, 생산자 등 모든 시장 참가자가들의 경제적 후생을 증대시키는 순기능을 한다고 할 수 있습니다.

 

3.3. 금융상품의 가격결정

재화의 가격은 시장의 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 이와 마찬가지로 금융상품의 가격도 금융시장에서의 수요와 공급에 따라 결정됩니다. 금융시장에 자금의 공급이 수요에 비해 많을 경우에는 금리가 내려가고 자금의 수요가 더 많은 경우에는 금리가 올라갈 수밖에 없습니다. 이러한 금리의 변동은 각종 금융상품의 가격을 결정하는데 중요한 기준이 되기 때문에 금융시장은 금융상품의 가격을 결정하는 기능을 한다고 볼 수 있습니다.

 

3.4. 위험관리 및 정보제공

금융은 수익과 위험 간의 상관관계를 분석하여 참가자에게 알맞은 수익과 위험의 균형점을 찾는 것이 목표 중 하나입니다. 따라서 위험 회피 성향이 높은 참가자는 수익에 대한 기대를 낮추더라도 안전한 금융상품을 찾게 됩니다.  반대로 수익 추구성향이 강한 참가자는 위험을 감수하더라도 높은 수익을 안겨줄 상품에 투자하게 될 것입니다.

 

금융시장은 이러한 수익과 위험에 대한 정보를 참가자에게 정확히 제공함으로써 참자가들이 수익과 위험을 관리하는데 기여하고 있습니다.

 

3.5. 시장통제

안정적이고 투명한 금융시장은 더 많은 시장참가자들이 활동할 수 있는 여건을 제공합니다. 금융시장에서 제공되는 정보의 정확도와 신뢰도, 시장경쟁의 공정성 및 투명성 등은 참가자들의 금융시장 참여를 촉진 또는 저해하는 중요한 요소들입니다.

 

그렇기 때문에 각국 정부는 다양한 시장규율을 통해 참자자가 신뢰하는 금융시장을 만들기 위해 노력하고 있습니다. 건실한 금융시장은 자금의 유통비용을 경감시켜 보다 차입자에게는 저렴한 비용으로 자금을 공급받을 수 있게 하고 공급자에게는 더 높은 수익을 안겨줄 수 있기 때문입니다.