블룸버그 글로벌 종합 채권지수(BGAI) : 글로벌 채권지수 3대장

글로벌 채권시장에서 가장 중요한 벤치마크 중 하나인 블룸버그 글로벌 종합 채권 지수(Bloomberg Global Aggregate Bond Index, 이하 블룸버그 채권지수)는 다양한 채권 자산군을 종합적으로 추적하는 대표적인 지수입니다. 이 지수는 세계 각국의 국채(Sovereign Bond)뿐만 아니라 회사채, 자산유동화증권(ABS), 그리고 이종통화 채권을 포함하여 글로벌 채권 시장의 광범위한 성과를 반영하는 중요한 지표로 자리 잡고 있습니다.

 

이 글에서는 BGAI의 개념, 탄생 배경 및 역사, 편입국채의 종류와 평가 기준, 활용 용도, 그리고 BGAI가 한국 채권 시장에 미치는 영향에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

 

 

1. 블룸버그 글로벌 종합 채권지수의 개념

블룸버그 채권지수는 글로벌 채권 시장에서 발행된 다양한 채권의 성과를 종합적으로 추적하는 지수입니다. 이 지수는 1990년에 설립된 리먼 브라더스 글로벌 종합 채권 지수에서 시작되었으며 2008년 리먼 브라더스의 파산 후에는 바클레이스가 해당 지수를 인수하여 관리하였습니다. 이후 2016년, 블룸버그는 바클레이스의 인덱스 사업부를 인수하며 블룸버그 채권지수는 블룸버그의 주요 채권 지수로 자리매김하게 되었습니다.

 

블룸버그 채권지수는 채권 시장의 다양한 자산군을 포괄하며 주권 국채뿐만 아니라 회사채, 지방채, 자산유동화증권, 담보부증권, 그리고 국제기구가 발행하는 채권 등을 포함하고 있습니다. 이는 투자자들이 글로벌 채권 시장을 종합적으로 평가하고 투자 결정을 내릴 수 있도록 돕는 중요한 지표로 활용됩니다.

 

2. 블룸버그 글로벌 종합 채권지수의 탄생 배경

1990년대, 글로벌 채권 시장은 급격히 성장하고 있었으며 다양한 국가와 기업들이 채권 발행을 통해 자금을 조달하는 방식이 보편화되었습니다. 이로 인해 채권 시장을 종합적으로 추적하고 분석할 수 있는 지수의 필요성이 대두되었습니다. 당시 리먼 브라더스는 전 세계의 국채와 회사채, 그리고 기타 채권들을 포함한 글로벌 종합 채권 지수를 도입하였으며, 이는 이후 바클레이스와 블룸버그로 이어지며 발전했습니다.

 

블룸버그 채권지수는 채권 투자자들이 글로벌 시장에서 다양한 채권 자산군에 대한 노출을 관리하고 평가할 수 있도록 돕는 중요한 역할을 했습니다. 특히 글로벌 금융 위기 이후, 투자자들은 보다 광범위한 자산에 분산 투자함으로써 리스크를 줄이는 전략을 선호하게 되었고 블룸버그 채권지수는 이러한 요구를 충족하는 지수로 자리 잡았습니다.

 

3. 블룸버그 글로벌 종합 채권지수의 편입종목 선정기준

블룸버그 채권지수에 편입되기 위해서는 엄격한 기준을 충족해야 합니다. 이는 채권의 신뢰성과 유동성을 보장하기 위한 것입니다.

1) 신용등급

편입되는 채권은 일반적으로 투자 등급(BBB- 이상)의 신용등급을 받아야 합니다. 신용등급이 낮으면 채권의 변동성과 리스크가 커지므로 안정적인 투자를 원하는 글로벌 투자자들이 선호하는 등급을 기준으로 삼습니다.

2) 시장 유동성 

블룸버그 채권지수에 편입된 채권은 일정한 수준 이상의 유동성을 보유해야 합니다. 시장 유동성은 투자자들이 필요시 쉽게 매수 또는 매도할 수 있는 환경을 조성하는 중요한 기준입니다. 시장 유동성이 부족한 채권은 투자자들에게 리스크로 작용할 수 있기 때문에 유동성은 중요한 평가 요소입니다.

3) 잔존 만기

블룸버그 채권지수는 잔존 만기가 1년 이상인 채권만을 대상으로 합니다. 잔존 만기는 단기적인 변동성보다는 중장기적인 채권 시장 성과를 반영하기 위함입니다.

 

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4. 블룸버그 글로벌 종합 채권지수의 효용

블룸버그 채권지수는 단순한 채권 시장 지수를 넘어 글로벌 금융 시장에서 매우 중요한 역할을 합니다. 다양한 종류의 채권을 포함함으로써 BGAI는 채권 투자자들이 광범위한 채권 시장 성과를 평가할 수 있는 포괄적인 벤치마크로 활용됩니다. 또한 블룸버그 채권지수는 채권 시장에서의 리스크 분산과 자산 배분 전략을 지원하는 데 중요한 역할을 하며, 이를 통해 투자자들은 다양한 경제 환경에서 안정적인 수익을 창출할 수 있습니다.

 

또한 블룸버그 채권지수는는 글로벌 채권 시장의 유동성과 신뢰성을 증진시키는 데 기여합니다. 블룸버그 채권지수에 편입된 채권은 국제적으로 인정받은 신용도를 갖추고 있기 때문에 투자자들은 해당 채권에 대한 신뢰를 바탕으로 자금을 투자할 수 있습니다. 이는 전 세계 채권 시장의 발전과 안정성에 긍정적인 영향을 미치며 금융 시장의 투명성과 효율성을 높이는 데 기여합니다.

1) 투자 벤치마크

글로벌 자산운용사와 채권 투자자들은 블룸버그 채권지수를 기준으로 자신들의 포트폴리오 성과를 평가합니다. 블룸버그 채권지수는 글로벌 채권 시장에서 발행된 다양한 채권을 종합적으로 평가할 수 있는 지표이기 때문에 이를 기준으로 투자 성과를 측정하고 포트폴리오를 조정하는 데 매우 유용합니다.

2) 시장 분석 도구

블룸버그 채권지수는 전 세계의 채권 수익률 변동을 반영하므로 채권 시장의 전반적인 동향을 파악하는 데 중요한 역할을 합니다. 이를 통해 투자자들은 각국의 경제 상황, 금리 정책, 인플레이션 등의 거시 경제 요인을 분석하고, 투자 전략을 수립할 수 있습니다.

3) 자산 배분 전략

블룸버그 채권지수는 주권 국채뿐만 아니라 회사채, 자산유동화증권 등 다양한 채권 자산군을 포함하고 있어 투자자들이 자산을 효과적으로 배분할 수 있도록 돕습니다. 이는 리스크 관리 측면에서 매우 중요한 역할을 하며 글로벌 투자자들이 채권 포트폴리오를 다각화하는 데 필수적인 지표입니다.

 

5. 한국 채권의 블룸버그 글로벌 종합 채권지수 편입 경과 및 효과 

우리나라 채권은 2019년 9월 블룸버그 채권지수에 처음 편입되었습니다. 한국 국채의 블룸버그 채권 지수 편입은 한국 채권 시장에 중요한 전환점을 제공했습니다. 한국 국채가 블룸버그 채권지수에 편입되면서 글로벌 금융 시장에서의 한국 채권의 위상과 외국인 투자자의 유입이 크게 증가하였으며 그에 따른 여러 긍정적인 효과가 나타났습니다. 

1) 편입의 배경

한국 국채가 블룸버그 채권지수에 편입되기 전부터 한국은 오랜 기간 동안 국채 시장의 성숙도를 높이고 외국인 투자자들에게 보다 개방된 시장 환경을 구축하는 데 힘써왔습니다. 특히 2000년대 이후, 정부는 외국인 투자자들이 한국 국채에 보다 쉽게 접근할 수 있도록 여러 규제를 완화하고 원화 채권에 대한 접근성을 강화했습니다.

• (시장 유동성 확보) : 국채의 발행 규모를 꾸준히 확대하여 유동성을 높였고 외국인 투자자가 손쉽게 거래할 수 있도록 시장의 투명성을 강화했습니다.
• (신용등급) : 우리나라는 경제의 안정성과 재정 건전성을 바탕으로 주요 신용평가사로부터 높은 투자등급을 유지해 왔으며 이는 블룸버그 채권지수에 편입될 수 있는 중요한 기반이 되었습니다.
• (금융 시장의 개방성 확대) : 정부는 자본 이동에 대한 규제를 완화하고 외국인 투자자의 채권 투자 관련 절차를 간소화하여 외국인들이 한국 국채에 투자하는 데 제도적 제약을 줄였습니다.

2) 편입의 효과

① 외국인 자금 유입 확대

한국 국채가 블룸버그 채권지수에 편입됨에 따라 블룸버그 채권지수를 추종하는 글로벌 투자 펀드들은 자동으로 한국 국채를 일정 비율로 포트폴리오에 포함하게 되었습니다. 그 결과, 한국 국채에 대한 외국인 자금 유입이 확대되었습니다. 그로 인해  외국인 투자자들의 한국 채권 시장 내 영향력이 커졌습니다. 외국인의 국채 보유 비중이 증가하면서, 시장에서 외국인 투자자들의 움직임이 한국 채권 가격에 직접적인 영향을 미칠 수 있게 되었습니다. 이는 외국인 투자자들이 한국 채권 시장에서 주요한 투자자로 자리 잡게 되는 계기가 되었으며 시장의 글로벌화가 가속화되었습니다.

• (편입 직후 효과) : 2019년 한국 국채가 블룸버그 채권지수에 포함된 이후 1년 동안 외국인의 국채 보유 비중은 지속적으로 증가했으며, 이는 한국 채권 시장으로의 자금 유입을 촉진하는 중요한 계기가 되었습니다.
• (유동성 개선) : 외국인 투자자들의 국채 매입이 활발해지면서 한국 채권 시장의 유동성도 크게 개선되었습니다. 유동성 증가로 인해 시장 참여자들이 더 낮은 비용으로 거래할 수 있는 환경이 조성되었고 거래의 활성화는 국채 가격 안정성에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

② 한국 국채 수익률 안정화

외국인 자금 유입은 한국 국채 수익률에도 안정적인 영향을 미쳤습니다. 국채 시장에 안정적인 자금이 유입되면서 수익률의 변동성이 줄어들었고 이는 한국 국채의 안전성을 더욱 부각시켰습니다. 글로벌 투자자들에게 신뢰할 수 있는 자산으로 인식됨으로써 한국 국채는 더욱 안정적인 투자처로 자리매김했습니다. 한편, 외국인 투자자 자금의 꾸준한 유입은 우리  금융시장의 안정성에 도움이 되었습니다. 특히 외국인 자금의 유입은 자금 시장의 안정성을 높이는 데에도 기여하였습니다.

 

③ 한국 채권 시장의 국제화

블룸버그 채권지수 편입을 통해 한국 국채 시장은 국제적으로 더 큰 인지도를 얻게 되었고 글로벌 자산운용사나 연기금 등 기관 투자자들이 한국 국채에 대한 비중을 점차 확대하게 되었습니다. 이는 한국 채권 시장의 국제화를 촉진하는 중요한 계기가 되었습니다. 한국 채권 시장이 글로벌 채권 지수에 편입되면서 한국은 보다 국제적인 자본 시장으로 발돋움할 수 있는 기회를 얻게 되었습니다. 이는 국가 경제의 신뢰도와 금융 시장의 발전 가능성을 글로벌 무대에서 인정받게 되는 중요한 요인이 되었습니다.

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글로벌 채권지수의 3대장 중 다른 하나인 FTSE Russell의 국제채권지수(WGBI, World Government Bond Index)에 대한 내용은 아래 글이 도움이 될 수 있습니다.

 

한국 국채의 세계국채지수(WGBI) 편입의 의미